智赢策略 南向资金刷新历史纪录 释放三大信号

近期，在A股持续向上突破之际，港股同步走强，内地投资者也在加大投资力度。8月15日，南向资金成交净买入358.76亿港元，单日净买入额创历史最高纪录。

通俗来说，南向资金即内地资金“南下”买港股，主要通过港股通机制实现。自港股通运行以来，南向资金累计净买入超4.6万亿港元，内地资金对港股定价权的掌控力持续增强。尤其是今年以来，南向资金一改往年风格，从温和流入转向大举涌入，日流入百亿港元已不算新鲜事，其中在3月初、4月初、8月15日，更是三次刷新历史最高纪录，足见内地资金投资港股市场的热情。

在笔者看来，南向资金单日净买入额创新高，其意义并不只是字面的数字突破，从更深维度观察，还可挖掘出内地资金在资产喜好、市场风格、配置需求等方面的新特征，折射出资本市场互联互通机制下的资金流动逻辑，传递出多维度市场信息。

其一，南向资金大举买入，广泛覆盖新经济领域的中资企业，本质上是对中国优质资产的集中抢筹。

港股市场上有稀缺的科技、医疗等新经济领域的中资企业，它们具有独特的商业模式和强大的市场竞争力，符合新质生产力发展方向，投资潜力大。结合实际情况来看，8月15日南向资金重点流向阿里巴巴、腾讯控股等科技巨头，也验证了内地资金对于中资科技资产的青睐。内地资金跨市场配置中资科技资产，本质上是对中国优质资产长期价值的看好，体现出资金对中国经济转型中核心成长动能的主动拥抱。

其二，南向资金通过指数基金等方式批量投资港股标的，以分散化配置方式实现全景式布局，体现出对港股市场的整体看好。

从8月15日资金配置方式来看，南向资金重点通过ETF基金来完成投资，这些ETF基金主要挂钩于恒生指数、恒生科技指数等，南向资金通过投资ETF基金不仅实现对科技板块的重点配置，同时也实现对金融等其他主流板块的均衡覆盖，进而实现对港股市场的全景式配置。这一配置策略与港股估值较低、市场化程度较高、制度体系成熟等密切相关，充分展现出南向资金对港股市场长期发展的信心。

其三，此现象亦反映出内地投资者多元化资产配置的现实诉求。

在内地市场利率中枢下行的形势下，投资者对境外资产的多元配置需求上升，港股市场的资产特征与投资者的收益诉求形成了精准匹配：优质的金融股可提供高股息收益，能够契合低风险偏好资金的配置需求；优质的科技股则具备高成长收益潜力，可满足高风险偏好资金的配置需求，二者共同构成了对多元化资金配置需求的综合适配。

总体来看，与往年相比，今年南向资金的操作更显果断有力，核心逻辑在于中国优质资产的吸引力。结合近期A股市场增量资金持续流入、不断突破新高的态势，从侧面也印证了中国优质资产的投资价值。从本质上来说，无论是近期南向资金还是其他市场资金的加码操作，均反映出其对中国优质资产的配置偏好，对中国资本市场发展前景与中国经济基本面的坚定信心。

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